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文 | 《BUG》栏目 张奥
算作“茶饮第一股”的奈雪的茶，履历了“不幸”的半个月。
近日，蜜雪集团、古茗、茶百说念和奈雪的茶等4家主流新茶饮上市公司，不时败露了2025年上半年功绩。其中，前三家的营收折柳同比增长39.3%、41.2%和4%，只好奈雪同比下降了14.4%。
险些消灭本事，奈雪与热点游戏《如鸢》举行了联名行为，又遭到无数忽地者吐槽。原因在于许多东说念主前去线下门店，却发现门店的摆布备货严重不及，而黄牛们手中却有现货且涨价出售。天然奈雪发布说念歉公告，称将加产补货。但由于仅限主题门店兑换，举例北京地区可兑换的门店仅占比15%，又被指“诚心不及”。
联名上线遭差评，摆布全在黄牛手中
近期，奈雪的茶与头部乙女手游《如鸢》告示发起限时联名行为。行为预热阶段，奈雪的茶发布了无数宣传实践，还同步上线两款烘焙居品及联名摆布，包括国法茶饮杯、纸袋、水敏卡、亚克力点灯小立牌、抓抓乐等。
然而，行为上线仅一天，便出现了平凡差评。无数IP粉丝反应摆布居品和联名套餐迅速售罄，许多提前蹲守的忽地者根蒂莫得契机购买到中意的居品。
据《BUG》栏目了解，奈雪本次联名行为取舍预售券核销神志，在专家点评、好意思团、抖音等多个平台售卖联名套餐券，忽地者购买后可通过线上或门店下单核销。
由于优惠券被官方无数“带货”，宽敞忽地者以为“能买券就终点于能买到摆布”，而到门店后才发现备货严重不及。
（黄牛晒出囤积无数摆布）
天然线下缺货，但掀开闲鱼却发现“黄牛们”早早备足，以至还放出了摆布堆起来的图片。《BUG》栏目了解到，本在套餐中绑定销售的摆布被黄牛终止溢价销售，其中抓抓乐、点灯小立牌、主题店镜面立牌高达29.9元，比套餐总价还贵。
这也引来了忽地者的吐槽，“摆布齐卖到黄牛手里去了，真粉丝买不到？”“从来莫得见过如斯烂的联名，奢侈倒给黄牛联名高价卖得了”。
此外，线上崩溃问题也尤为严重。在酬酢平台上，许多忽地者反应，奈雪的茶小顺次在行为运行后不久就出现了无法平素拜谒、加载渐渐、提交订单失败等问题。
随后，奈雪的茶便发布说念歉公告，并暗示将加产补货开启预售通说念，但由于仅限主题门店兑换被批“诚心不及”。以北京地区为例，奈雪的茶在北京共66家门店，而主题门店仅有10家，占比仅15%。
产业分析师张书乐暗示，新茶饮和动漫、游戏等二次元IP进行联名，是一个常态，这种联名基于两类居品的琢磨受众高度交流，联名款也就成了某种真义上的“谷子”，就算不成真确拉动忽地，也能在琢磨受众中刷一波存在好感。关于二次元IP来说，和实体居品联名则不错冲突次元壁，相同是一种存在感营销。此类联名，大多数本事齐很难完毕从二次元粉丝中破圈。
联名宽敞IP“造势”，半年报最拉跨
一直以来，奈雪的茶齐是联名“大户”。据公开数据暴露，仅昨年奈雪的茶联名就超20次。完结当今，奈雪更与包括初音将来、尚宁的故事、鸣潮、周六福、遗迹暖暖、重返将来、QQ飞车手游等IP举办了8次行为。
但反应到功绩上，却并未带来昭着起色。2025上半年，奈雪的茶完毕营收21.8亿元，同比下落了14.4%，经调度净失掉1.18亿元。算作最早登陆二级阛阓的新茶饮品牌，奈雪亦然统统新茶饮中仍在失掉的。具体到业务方面，奈雪的茶领有现制茶饮、烘焙居品、瓶装饮料、其他居品等四大缓助，对比昨年均不才滑。其中，其他居品也便是包括摆布、零卖及伴手礼在内的收入下滑最卓绝，达1.46亿元，同比降幅4.1%。
对比来看，上半年，蜜雪冰城、古茗和茶百说念的营收折柳达到148.8亿元、56.63亿元和25亿元。奈雪的茶的营收范畴仅为蜜雪冰城的约14.7%，古茗的约38.5%；在利润方面，蜜雪冰城、古茗和茶百说念折柳完毕净利润27.2亿元、16.25亿元和3.33亿元，昭着地展现了奈雪的茶与竞争敌手在运筹帷幄后果和盈利才智上的雄壮差距。
从增长趋势来看，奈雪的茶2025年上半年营收同比下降14.4%，而蜜雪冰城、古茗和茶百说念的营收折柳同比增长39.3%、41.2%和4%。完结2025年6月30日，奈雪的茶领有1638家门店，而蜜雪冰城、古茗和茶百说念的门店数目折柳达到53014家、11179家和8444家。奈雪的茶的门店数目仅为蜜雪冰城的约3.1%。
在新茶饮速即扩店的同期，奈雪上半年直营店净减少132家至1321家，加盟店净减少28家至317家，系数门店净减少了160家至1638家。舆情不休的奈雪，究竟何时才智扭亏？
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